Инвестиции для начинающих: как выбрать ПИФ и снизить риски?

Окончание. Начало здесь>>>

Депозит в банке, при всех его достоинствах, имеет довольно низкую доходность, которая едва справляется с темпами инфляции. Вот почему все больше банковских клиентов интересуются альтернативами вкладов, среди которых особое место занимает инвестирование в паевые фонды. Мы продолжаем разговор о преимуществах и недостатках этого финансового инструмента. В качестве эксперта Центр Деловой Информации пригласил руководителя VIP-офиса Псковского отделения Сбербанка Елену Лямцеву.

Что такое пай?

Сам по себе инвестиционный пай является именной ценной бумагой, которая удостоверяет права владельца на долю имущества, составляющего паевой фонд. Причем эта бумага считается бездокументарной. Учет прав на паи осуществляется на специальных лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев. Так что на руки вы ничего кроме выписки из реестра не получите. 

Пай не имеет номинальной стоимости, ведь доход пайщика складывается из прироста стоимости его доли. Она может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Все просто, изменяется рыночная стоимость базового актива, меняется и стоимость пая. Владельцам паев не начисляются никакие проценты или дивиденды. Доход можно получить только при обратной продаже своих паев.

И вот тут самое интересное. Доходность фонда не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией, которая в принципе не вправе предоставлять какие-либо гарантии, обещания и предположения о будущей доходности и перспективности своей деятельности. Таков закон.

Фондовый рынок подвержен колебаниям, он может переживать взлеты и падения. Паевые инвестиционные фонды на таком рынке - это потенциально доходный инструмент для капиталовложений, но для работы с ними необходимо быть готовым к риску и убыткам.

«Одно из главных преимуществ паевых фондов  - информационная открытость. Это гарантируется федеральным законодательством. Перед покупкой паев можно досконально изучить всю информацию о фонде: тип, размер комиссии, минимальная сумма инвестиций, с какими активами он работает, где и на каких условиях можно подать заявки», - отметила Елена Лямцева.

Расчетная же стоимость пая определяется  и публикуется управляющей компанией ежедневно. Продажу и выкуп паев осуществляет как сама управляющая компания, так и ее агенты. Например, Сбербанк выступает агентом управляющей компании «Сбербанк управление активами».

На любой вкус

Паевые фонды бывают трех типов: открытые, интервальные и закрытые. В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день. В интервальном -  установлены определенные сроки для покупки или продажи, например, ежеквартально в течение недели. Такие периоды называются открытием интервала.

Наконец, закрытые фонды создаются под определенный проект. В этом случае продать свои паи можно только после его завершения. Обычно такие ПИФы создаются для прямых инвестиций, а срок инвестирования может достигать 15 лет.

Еще фонды могут разделяться в зависимости от объектов инвестирования: ПИФы денежного рынка, облигаций, акций, недвижимости и так далее. Бывают и смешанные фонды, в которых, например, есть и акции, и облигации.

Вариантов по отраслям тоже очень много: нефтегазовый сектор, электроэнергетика, телекоммуникации, металлургия, финансовый сектор, потребительский сектор, компании рынка драгоценных металлов, глобальный интернет, агросектор… выбирайте на свой вкус или… интуицию. К слову, в какие активы вкладываются деньги пайщиков зачастую можно понять из названия фонда.

Добавим, что правилами фонда может быть предусмотрена не только продажа, но и обмен паями, когда инвестор желает изменить свою стратегию, к примеру. Скажем, поменять паи с активами в виде облигаций на паи с активами в виде акций или наоборот.

Как выбрать ПИФ?

Выбор паевого инвестиционного фонда зависит, прежде всего, от вашего риск-профиля. Надо определиться, какой вы инвестор: консервативный или агрессивный? Для консерваторов подойдет низкий риск и умеренный доход. То есть получить более высокую доходность, чем по вкладам, но с готовностью принять небольшие риски.

«В качестве примера могу привести фонд «Илья Муромец», который инвестирует в рублевые государственные и муниципальные корпоративные облигации. Сами по себе облигации – инструмент консервативный, поэтому и фонд можно назвать консервативным. Его доходность за год – составила 12,67% (с июля 2015 года по июль 2016-го)», - рассказала руководитель VIP-офиса псковского Сбербанка.

Второй риск-профиль – сбалансированный, с балансом доходности и риска. Цель – получить существенный доход при спокойном отношении к рискам.

«В линейке фондов Сбербанка есть такой, - отмечает Елена Лямцева. - Он так и называется «Сбалансированный». Портфель смешанный – акции и облигации. Доходность за год составила 19,91%».

Агрессивный риск-профиль подойдет тем, кто готов ради повышенного дохода мириться с высокими рисками. В качестве примера наша собеседница привела ПИФ «Электроэнергетика». Он нацелен на долгосрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний энергетического и инфраструктурного сектора. Львиную долю составляют акции, поэтому он и относится к высокорискованным. Результаты пока впечатляют доход с июля 2015 года по июль 2016-го составил 39,3%.

«Не нужно выбирать фонд, основываясь на предыдущей доходности, - подчеркивает Елена Лямцева. - Прошлые успехи не гарантируют их наличие в будущем. Не стоит выбирать фонд и по названию. Надо просто трезво оценивать свой аппетит к риску и если уж обращать внимание, то на объективные показатели. Например, на коэффициент Шарпа, который оценивает умение управлять рисками. Чем выше этот коэффициент, тем выше профессионализм управляющей компании, ее умение управлять рисками. Узнать его можно на независимых площадках, таких как Русбонд».

Для тех, кто чувствует себя увереннее в финансовых вопросах, можно посоветовать «измерить фонд» коэффициентами Альфа и Бета, которые в связке очень хорошо оценивают эффективность работы управляющей компании.

Альфа определяется по соотношению портфеля того или иного ПИФа к эталонному портфелю (профессионалы называют его benchmark). Чем выше этот коэффициент, тем эффективнее было управление. Отрицательное же значение говорит о том, что управляющая компания действовала куда хуже, чем фондовый рынок в целом. Коэффициент Бета в свою очередь измеряет относительное изменение доходности портфеля по отношению к средней доходности рынка.

Если Бета больше единицы, то риск такого портфеля был выше, чем среднерыночные показатели. Однако, если Бета высокая и Альфа при этом тоже высока, то это говорит об исключительной профессиональности управляющей компании. Или везучести. Если же при высокой Бете мы видим низкую Альфу, то это означает, что риск был неоправданным.

Как снизить риск?

Допустим, мы готовы смириться с рисками. Но можно ли их все-таки снизить? Можно, отвечает Елена Лямцева и дает несколько рекомендаций.

Во-первых, вложения необходимо диверсифицировать, то есть вкладывать средства в несколько инструментов с различной доходностью, таким образом, снижая риск потерь.

Во-вторых, следует придерживаться выбранной стратегии и не паниковать. Если уж вы решили вложить средства на 15 лет, то не надо поддаваться сиюминутным настроениям. Случился обвал стоимости паев? Помните, экономика циклична, все вернется на круги своя.

В-третьих, инвестиции любят долгие сроки, а не ежедневные спекуляции. Финансовые эксперты утверждают, что на длинном сроке никогда не прогадаешь, а вот на коротком можно и попасть впросак.

Четвертый совет - инвестируйте регулярно. Если во время падения стоимости пая, докупать доли, то можно усреднить их позицию. Таким образом, можно быстрее выйти в плюс. Систематические инвестиции позволяют существенно снизить вероятность получения убытка при вложении средств в высокодоходные, рисковые инструменты.

Сказать, что ПИФ лучше депозита или какого-то другого финансового инструмента, пожалуй, будет не совсем корректно. Паевой фонд потенциально может принести гораздо большую доходность, чем вклад в банк. Ключевое слово – может, ведь доходность в фондах не гарантирована. Наоборот, можно даже уйти в убыток. В то время как вклады, например, в банках застрахованы (до 1400 тыс. руб.).  С другой стороны, в долгосрочной перспективе вероятность уйти в минус при инвестировании в ПИФ крайне мала, и это делает вложение свободных капиталов в паи очень заманчивым предложением.

Кстати, не забудьте, что все доходы в нашей стране облагаются налогами. Также инвестор обязан заплатить налог с дохода, полученного при продаже с пая. 13% для резидентов. Обычно управляющая компания выступает налоговым агентом и сама удерживает этот налог и перечисляет в ФНС.

Александр Серединин