Треть негосударственных пенсионных фондов показала по результатам года доходность ниже инфляции

Пенсионный фонд России опубликовал результаты инвестирования средств пенсионных накоплений за 2015 год, которые оставляют противоречивое впечатление. С одной стороны, год оказался в целом неплохим для таких инвестиций, и некоторые управляющие компании показали вполне достойную доходность. С другой, треть компаний показала результат ниже инфляции (она составила 12,9% по итогам года), пишет «Коммерсантъ» .

По данным Национальной лиги управляющих, даже средневзвешенная, а не максимальная доходность с 31 декабря 2014 года по 31 декабря 2015-го составила для ПИФов акций 34,5%, а для ПИФов облигаций - 32,24%.

«В 2015 году произошло существенное ослабление рубля, кроме того, курс российской валюты был весьма волатильным. И именно рост курса доллара и евро внесли основной вклад в рост цен на внутреннем рынке,- рассказывает Вадим Прошкинас, заместитель генерального директора УК «Финам Менеджмент».- В таких условиях наилучшие шансы защититься от валютных и инфляционных рисков дают инвестиционные стратегии с использованием валютных инструментов и инструментов срочного рынка. Поэтому наилучшие результаты показали те инвесторы, которые могли применять их без ограничений».

Однако большинство НПФ, работающих с пенсионными деньгами, в основной своей массе не стали инвестировать в евробонды, посчитав это слишком рискованным. Дело в том, что в случае негативной динамики иностранной валюты они получили бы рублевый убыток. Обесценение же этих средств относительно иностранной валюты убытком не считается.

К тому же отечественная практика инвестирования пенсионных накоплений разительно отличается от ныне принятой на Западе. Там вложение заметной части подобных средств в акции - ситуация вполне обыденная. Иногда можно наблюдать даже и 99% пенсионного портфеля в акциях. У нас последнее запрещено, но если бы ограничений даже и не было, поступить так сейчас все равно никто бы не попытался.

В итоге получаемые управляющими компаниями долгосрочные результаты совсем не впечатляют, хотя для пенсионных накоплений важны именно они. Цены с 1 января 2004 года по 1 января 2016-го выросли, согласно данным Росстата, примерно в 3,06 раза, что соответствует 9,78% годовых. Доходность выше этой цифры показали за период действия договора доверительного управления пенсионными накоплениями лишь два портфеля из 40 - у управляющих компаний «Открытие» и «Регион портфельные инвестиции».

При этом в 2015 году ни один из них в число явных лидеров не вошел, хотя инфляцию оба и превысили. Более чем у половины компаний долгосрочная доходность ниже 8% годовых, а у шести - не достигает и 6,1% (уровня самой низкой инфляции по итогам года в новейшей российской истории). При этом по итогам последних трех лет доходность выше инфляции (последняя составила в этот период 10,2% годовых) показал лишь один портфель - «Регион Эссет Менеджмент».

Можно, конечно, придерживаться той точки зрения, что пенсионные накопления - это такой особый вид инвестиций, где реальная доходность не важна, а главное - польза для экономики и в конечном итоге для населения в целом. Но тогда надо забыть, что к результатам инвестирования накоплений привязаны размеры будущих пенсий совершенно конкретных людей. Им пока остается надеяться только на то, что хотя бы будущие результаты инвестирования этих средств смогут оказаться выше инфляции.